FRMRisk ManagementGestion des risques

FRM : tout savoir sur la certification en gestion des risques

2 décembre 2025 • 9 min de lecture

Introduction : Le FRM, la certification des risk managers

Dans un monde financier de plus en plus régulé et où la gestion des risques est devenue une fonction stratégique, le FRM (Financial Risk Manager) s’impose comme la certification de référence internationale en risk management. Délivrée par la GARP (Global Association of Risk Professionals), elle est reconnue par les institutions financières du monde entier comme l’étalon-or pour évaluer l’expertise en gestion des risques.

Si vous envisagez une carrière en gestion des risques, compliance, ou risk management, le FRM est probablement l’investissement le plus rentable que vous puissiez faire. Dans ce guide complet, nous explorons le programme FRM, sa structure en deux parties, comment le préparer efficacement et les opportunités de carrière qu’il ouvre.

Qu’est-ce que le FRM ?

Présentation de la certification

Le FRM (Financial Risk Manager) est une certification professionnelle créée en 1997 par la GARP (Global Association of Risk Professionals), organisation comptant plus de 150 000 membres dans le monde.

Objectif de la certification : Former des professionnels capables d’identifier, mesurer, surveiller et gérer efficacement les risques financiers dans des environnements complexes.

Les différents types de risques couverts

Le programme FRM couvre l’ensemble des risques financiers :

1. Risque de marché

  • Risque de taux d’intérêt
  • Risque de change (forex)
  • Risque actions
  • Risque matières premières

2. Risque de crédit

  • Risque de défaut
  • Risque de migration (rating)
  • Risque de concentration
  • Risque de contrepartie

3. Risque opérationnel

  • Risques de processus internes
  • Risques humains
  • Risques systèmes et cyber
  • Risques de fraude

4. Risque de liquidité

  • Liquidité de financement
  • Liquidité de marché

5. Autres risques

  • Risque réglementaire
  • Risque de modèle
  • Risque ESG

Reconnaissance et valeur sur le marché

Le FRM est reconnu par :

  • Les grandes banques internationales (BNP Paribas, JP Morgan, HSBC, Deutsche Bank)
  • Les autorités de régulation (BCE, Fed, AMF)
  • Les compagnies d’assurance (AXA, Allianz, Generali)
  • Les sociétés de gestion d’actifs
  • Les hedge funds et private equity

Plus de 60 000 professionnels dans le monde possèdent la certification FRM.

Programme détaillé : FRM Part I et Part II

Le programme FRM se compose de deux parties successives (Part I et Part II), chacune validée par un examen distinct.

FRM Part I : Fondamentaux de la gestion des risques

La Part I couvre les fondamentaux et outils du risk management.

Book 1 : Foundations of Risk Management (20%)

Thématiques principales :

  • Rôle et fonction du risk manager
  • Gouvernance et culture du risque
  • Créer une fonction de risk management
  • Cadre réglementaire international (Bâle III, Dodd-Frank, MiFID II)
  • Principaux désastres financiers et leçons apprises
  • Éthique et code de conduite GARP

Concepts clés :

  • Enterprise Risk Management (ERM)
  • Risk appetite et risk tolerance
  • Three lines of defense model
  • Stress testing et scenario analysis

Book 2 : Quantitative Analysis (20%)

Thématiques principales :

  • Statistiques et probabilités appliquées à la finance
  • Régression linéaire et multiple
  • Séries temporelles
  • Simulation de Monte Carlo
  • Méthodes de backtesting
  • Estimation de la volatilité

Outils mathématiques :

  • Distributions de probabilité
  • Corrélation et covariance
  • Maximum Likelihood Estimation
  • GARCH models

Book 3 : Financial Markets and Products (30%)

Thématiques principales :

  • Marchés actions, obligations, devises
  • Produits dérivés : options, futures, swaps
  • Forwards et hedging strategies
  • Matières premières et marchés de l’énergie
  • Structured products
  • Marchés OTC vs marchés réglementés

Concepts clés :

  • Valorisation d’options (Black-Scholes)
  • Greeks (Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho)
  • Interest rate swaps
  • Credit default swaps (CDS)

Book 4 : Valuation and Risk Models (30%)

Thématiques principales :

  • Value at Risk (VaR) : méthodes historique, paramétrique, Monte Carlo
  • Expected Shortfall (ES) / Conditional VaR
  • Risque de crédit : modèles structurels et réduits
  • Backtesting de modèles de risque
  • Risque de volatilité
  • Corrélation et risque de queue

Modèles étudiés :

  • VaR historique, paramétrique, Monte Carlo
  • Merton model (risque de crédit)
  • KMV model
  • CreditMetrics et CreditRisk+

Format de l’examen Part I :

  • 100 questions QCM
  • 4 heures
  • Score minimal : Non communiqué (seuil relatif)
  • Taux de réussite moyen : 45-50%

FRM Part II : Applications avancées et gestion professionnelle

La Part II approfondit chaque type de risque et leur gestion opérationnelle.

Book 1 : Market Risk Measurement and Management (20%)

Thématiques approfondies :

  • VaR et Expected Shortfall avancés
  • Greeks et hedging de portefeuille
  • Backtesting et validation de modèles
  • Risque de taux d’intérêt dans le banking book
  • Risque de volatilité et smile
  • Exotic options

Book 2 : Credit Risk Measurement and Management (20%)

Thématiques approfondies :

  • Mesure de l’exposition au risque de crédit
  • Probabilités de défaut (PD), Loss Given Default (LGD), Exposure At Default (EAD)
  • Credit VaR
  • Gestion de portefeuille de crédit
  • Dérivés de crédit et structuration
  • CVA (Credit Valuation Adjustment)

Book 3 : Operational Risk and Resiliency (20%)

Thématiques :

  • Identification et mesure du risque opérationnel
  • Loss Distribution Approach
  • Cadre réglementaire Bâle II/III pour le risque opérationnel
  • Business Continuity Planning
  • Cyber risk management
  • Risques de modèle

Book 4 : Liquidity and Treasury Risk (15%)

Thématiques :

  • Risque de liquidité de financement
  • Risque de liquidité de marché
  • Ratios réglementaires (LCR, NSFR)
  • Asset-Liability Management (ALM)
  • Contingency Funding Plan

Book 5 : Risk Management and Investment Management (15%)

Thématiques :

  • Portfolio construction et risk budgeting
  • VaR et performance attribution
  • Hedge funds risk management
  • Private equity risk management
  • Risques ESG et investissement responsable

Book 6 : Current Issues in Financial Markets (10%)

Thématiques actuelles :

  • Tendances récentes en risk management
  • Évolutions réglementaires
  • Nouvelles technologies (IA, blockchain)
  • Fintech et nouveaux risques
  • Risque climatique et stress tests

Format de l’examen Part II :

  • 80 questions QCM
  • 4 heures
  • Score minimal : Non communiqué (seuil relatif)
  • Taux de réussite moyen : 50-55%

Prérequis et niveau requis

Conditions d’admission

Pour passer le FRM, aucun diplôme spécifique n’est exigé. Cependant, la GARP recommande :

Niveau académique :

  • Bac+3 minimum (Licence, Bachelor)
  • Ou 2 ans d’expérience professionnelle en finance

Niveau de connaissances :

  • Bases solides en mathématiques (probabilités, statistiques)
  • Connaissances en finance (instruments financiers, marchés)
  • Anglais professionnel courant (examen en anglais uniquement)

Profils typiques des candidats

1. Risk managers juniors En poste depuis 1-3 ans, souhaitant structurer et valider leurs connaissances.

2. Analystes crédit Voulant évoluer vers le risk management.

3. Compliance officers Cherchant à comprendre les risques qu’ils surveillent.

4. Auditeurs financiers Désireux de se spécialiser en audit des risques.

5. Traders et front-office Souhaitant comprendre la gestion des risques de leurs activités.

6. Étudiants en Master Finance Visant une carrière en risk management dès la sortie d’études.

Préparation et organismes de formation

Durée de préparation

FRM Part I : 200-250 heures de préparation

  • 3 à 5 mois à raison de 12-15h/semaine
  • Programme dense et quantitatif

FRM Part II : 200-250 heures de préparation

  • 3 à 5 mois à raison de 12-15h/semaine
  • Plus conceptuel mais plus approfondi

Total pour FRM complet : 400-500 heures sur 12 à 18 mois

Principaux organismes de préparation

1. Kaplan Schweser (Leader mondial)

  • Packages : Basic ($500), Premium ($1 000), PremiumPlus ($1 500)
  • SchweserNotes synthétiques
  • QBank avec 3 000+ questions
  • Mock exams
  • Avis : Référence absolue, excellent support

2. BionicTurtle

  • Spécialiste FRM exclusivement
  • Packages : $300 à $800
  • Forum actif et support personnalisé
  • Vidéos détaillées
  • Avis : Très apprécié par les candidats FRM

3. AnalystPrep

  • Platform interactive
  • Packages : $200 à $400
  • Questions illimitées
  • Avis : Excellent rapport qualité/prix

4. GARP Learning (officiel)

  • E-Learning officiel : $500-800
  • Livres officiels : Inclus dans l’inscription
  • Avis : Complet mais dense

Coût et financement

Coût total du FRM

Frais d’inscription GARP

  • Membership GARP (obligatoire) : 195$ (annuel)
  • FRM Part I exam fee : 550$ (early) / 750$ (standard)
  • FRM Part II exam fee : 550$ (early) / 750$ (standard)
  • Total frais GARP : 1 295$ à 1 695$

Matériel de préparation

  • Kaplan Schweser : 500$ à 1 500$ par partie
  • BionicTurtle : 300$ à 800$ par partie
  • Total préparation : 1 000$ à 3 000$

Coût total FRM complet : 2 300$ à 4 700$ (2 000€ à 4 000€)

Options de financement

1. CPF (Compte Personnel de Formation) Certaines formations FRM peuvent être éligibles au CPF si proposées par un organisme français certifié Qualiopi.

2. Employeur De nombreuses banques et institutions financières financent le FRM pour leurs risk managers :

  • BNP Paribas
  • Société Générale
  • Natixis
  • HSBC France
  • AXA

3. Plan de développement des compétences Demandez l’intégration du FRM dans le plan de formation de votre entreprise.

Débouchés et carrières en risk management

Métiers accessibles avec le FRM

Secteur bancaire

  • Risk Manager (Market Risk, Credit Risk, Operational Risk)
  • Chief Risk Officer (CRO)
  • Risk Analyst
  • Model Validation Officer
  • Stress Testing Specialist

Assurance

  • Risk Manager Assurance
  • ALM Manager (Asset Liability Management)
  • Solvency II Specialist
  • Actuaire risques financiers

Asset Management

  • Portfolio Risk Analyst
  • Investment Risk Manager
  • Fund Risk Officer

Compliance et Audit

  • Compliance Officer spécialisé risques
  • Risk-based Internal Auditor
  • Regulatory Reporting Specialist

Conseil

  • Consultant Risk Management (Big 4, cabinets spécialisés)
  • Risk Advisory
  • Regulatory Consultant

Salaires et évolutions

France (salaires annuels bruts)

  • Risk Manager junior (0-3 ans) : 40 000€ - 55 000€
  • Risk Manager confirmé (3-7 ans) : 55 000€ - 80 000€
  • Senior Risk Manager (7-12 ans) : 80 000€ - 120 000€
  • Chief Risk Officer (CRO) : 120 000€ - 200 000€+

Impact du FRM sur le salaire :

  • +15% à +30% vs profil équivalent sans certification
  • Accès à des postes plus rapidement
  • Mobilité internationale facilitée

FRM vs CFA : quelle certification choisir ?

Tableau comparatif

CritèreFRMCFA
FocusRisk management spécialiséFinance généraliste
Niveaux2 parties3 niveaux
Durée1-2 ans2-4 ans
Heures prépa400-500h900-1000h
Coût2 000-4 000€4 000-8 000€
Difficulté★★★★★★★★★
Reconnaissance★★★★★★★★★
DébouchésRisk, complianceAsset mgmt, analyse

Quand choisir le FRM ?

Choisissez le FRM si :

  • Vous êtes certain de vouloir faire carrière en risk management
  • Vous travaillez déjà dans les risques ou la compliance
  • Vous cherchez une certification plus rapide que le CFA (1-2 ans vs 2-4 ans)
  • Votre budget est limité (2x moins cher que le CFA)
  • Vous préférez une spécialisation pointue

Quand choisir le CFA ?

Choisissez le CFA si :

  • Vous voulez garder vos options ouvertes (asset management, analyse, corporate finance)
  • Vous visez l’analyse financière ou la gestion de portefeuille
  • Vous souhaitez la reconnaissance maximale (CFA > FRM en notoriété globale)
  • Vous avez le temps d’investir 1000 heures

Peut-on faire les deux ?

Oui, et c’est une excellente stratégie !

Parcours recommandé :

  1. Commencer par le FRM (plus court, plus abordable)
  2. Travailler 2-3 ans en risk management
  3. Passer le CFA pour élargir ses compétences

Double certification FRM + CFA = profil rare et très valorisé

  • Compréhension holistique de la finance
  • Maîtrise technique des risques ET de l’investissement
  • Salaires top tier (100 000€+ en 5-7 ans d’expérience)

FAQ : Certification FRM

Le FRM est-il difficile ?

Oui, le FRM est réputé difficile avec un taux de réussite de 45-50% par partie. Le programme est dense, quantitatif et technique. Cependant, avec une préparation structurée de 200-250 heures par partie (3-5 mois), le taux de réussite des candidats bien préparés dépasse 70%. La difficulté principale : concilier préparation et vie professionnelle.

Combien de temps pour obtenir le FRM complet ?

Le délai minimal est de 6 mois (passer Part I en mai et Part II en novembre). En réalité, la plupart des candidats mettent 12 à 18 mois pour valider les deux parties, en prenant le temps de bien préparer chaque examen et en gérant les éventuels échecs. Comptez 400-500 heures de préparation totale.

Le FRM est-il reconnu en France ?

Oui, le FRM est reconnu par toutes les grandes institutions financières françaises : BNP Paribas, Société Générale, Natixis, BPCE, Crédit Agricole, AXA, Generali, Amundi… Les départements de risk management des banques et assurances françaises valorisent fortement cette certification. C’est un vrai atout différenciant sur le marché français.

Faut-il un diplôme en finance pour passer le FRM ?

Non, aucun diplôme spécifique n’est requis pour s’inscrire au FRM. Cependant, le programme étant technique et quantitatif, il est fortement recommandé d’avoir au minimum : des bases solides en mathématiques/statistiques, des connaissances financières (instruments, marchés), et un anglais professionnel courant. Un Bac+3 en finance/économie est un plus mais pas obligatoire.

Peut-on passer le FRM en français ?

Non, le FRM se passe exclusivement en anglais. C’est une certification internationale délivrée par la GARP américaine, tous les examens et supports pédagogiques sont en anglais. Un niveau d’anglais B2 minimum (professionnel) est indispensable. Si votre anglais est faible, renforcez-le avant d’attaquer le FRM, car la barrière linguistique peut faire échouer.

Conclusion : Le FRM, un passeport pour le risk management

Si vous envisagez une carrière en gestion des risques, le FRM est l’investissement le plus stratégique que vous puissiez faire. En 12 à 18 mois et pour 2 000€ à 4 000€, vous obtenez une certification reconnue mondialement qui ouvrira les portes des départements de risk management des plus grandes institutions financières.

Le FRM est fait pour vous si :

  • Vous êtes passionné par la gestion des risques
  • Vous aimez les mathématiques et la modélisation
  • Vous êtes rigoureux et analytique
  • Vous visez des postes de risk manager, compliance, ou CRO
  • Vous souhaitez une reconnaissance internationale à coût raisonnable

Le risk management est une fonction en pleine croissance, portée par les crises financières successives et le renforcement réglementaire. Les risk managers certifiés FRM sont recherchés et bien rémunérés. C’est l’un des rares domaines de la finance où l’offre d’emploi dépasse la demande qualifiée.

Prêt à devenir Financial Risk Manager ? Inscrivez-vous sur garp.org et commencez votre préparation dès aujourd’hui !